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金融:券商股修复仍处起步阶段 荐15股

2019年10月11日 栏目:历史

金融:券商股修复仍处起步阶段 荐15股 2016-08-15 类别: 机构: 研究员:[摘要]金融行业投资逻辑梳理:本周我们继续

金融:券商股修复仍处起步阶段 荐15股 2016-08-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

金融行业投资逻辑梳理:

本周我们继续维持“大银行股PB修复看至1.0,券商股修复仍处起步阶段”的基本观点,继续看好金融股后续表现的核心逻辑是:

一是估值修复。从股市登上 000点起,初步确认了金融股的核心投资逻辑——估值修复。预计大银行股从0.70+倍的PB修复至1.0以上,券商股行业市盈率一度低至10倍,即便在2008年超大股灾的末期(2008年10月底至11月初),证券行业的PE仍在12倍以上。

目前修复至1 倍,说明修复行情已经拉开。由于券商股深度回调,涨幅空间还很大。

二是十年国债收益率创新低,无风险利率下行,价值股具有重要的配置价值,机构资金偏好提升。此外,今年以来的“资产荒”一方面倒逼部分机构追求高收益资产,另一方面倒逼机构资金寻找新的突破口,权益类资产的“赚钱效应”可能吸引更多资本加入市场。

三是金融监管趋严,为深化金融改革腾挪出更大的空间:如综合经营、自贸区金改(QDII2、人民币资本项目可兑换)、深港通择机推出、证券发行制度改革等等。

下周我们重点推荐:

银行股:两条线,一条是PB修复,包括:建设银行、光大银行;另外一条是业绩弹性,包括南京银行、宁波银行、民生银行、招商银行。

证券股:行业性机会大,重点推荐:综合券商中的华泰证券、海通证券、招商证券;中小型券商中的国元证券、长江证券、国海证券、光大证券、东吴证券。

保险股:重点推荐:新华保险(复星系举牌,转型带动新业务价值提升)、天茂集团(有望打造成金控平台,国华人寿发展快)、中国平安(综合金融标的)。

多元金融:中航资本(国有资本运营典范,业绩稳健,看好业绩的可持续增长能力);陕国投A(信托、AMC双驱动,业绩大增)、*ST金瑞(大央企金控平台+新能源业务);香溢融通。

风险提示:政策性风险;股票市场系统性风险可能导致券商股波动加大;国际资本市场波动较大,可能会引发国内股票市场异常波动。

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